(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件：2020 年4 月3 日，公司發(fā)布《2019 年年度報(bào)告》，2019 年，公司實(shí)現(xiàn)收入19.08 億元，同比增長(zhǎng)32.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.98 億元，同比增長(zhǎng)31.36%。
營(yíng)收利潤(rùn)表現(xiàn)穩(wěn)健，訂單保持快速增長(zhǎng)。2019
年，公司實(shí)現(xiàn)收入19.08億元，同增32.61%，其中，核心產(chǎn)品軟件銷(xiāo)售及技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入為14.42
億元，同增28.57%；硬件銷(xiāo)售業(yè)務(wù)收入為4.50 億元，同增48.18%。訂單持續(xù)保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，公司新增中標(biāo)1,000 萬(wàn)元以上項(xiàng)目41
個(gè)（上年同期為24 個(gè)）；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2.33 億元，同增88.31%。2019 年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.98
億元，同增31.36%；扣非凈利潤(rùn)為3.42 億元，同增22.59%。
“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”持續(xù)領(lǐng)跑，疫情有望推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療實(shí)質(zhì)性落地。公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊的主要公司，衛(wèi)寧互聯(lián)網(wǎng)（單體）、納里健康、鑰世圈和衛(wèi)寧科技合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入2.80
億元，同增61.28%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-0.91 億元，同降75.37%。納里健康實(shí)現(xiàn)收入0.65 億元，同增17.31%；凈利潤(rùn)-0.15
億元，同降52.28%，其“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療服務(wù)”新模式在邵逸夫醫(yī)院樹(shù)立標(biāo)桿；承建6
個(gè)省級(jí)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院監(jiān)管平臺(tái)，市占率約1/3；通過(guò)合作共建模式已取得醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院共89 家（2019 年10 月全國(guó)共269
家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院）。新冠疫情防控以來(lái)，政策支持互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院建設(shè)，疫情有望推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療進(jìn)一步實(shí)質(zhì)性落地。
“敏捷交付”試點(diǎn)成功，行業(yè)高景氣利好公司發(fā)展。2019
年，傳統(tǒng)醫(yī)療信息化領(lǐng)域利好政策不斷，公司成功打造一批高等級(jí)醫(yī)院、智慧醫(yī)院的地區(qū)標(biāo)桿項(xiàng)目；此外，公司成功試點(diǎn)“敏捷交付”項(xiàng)目，四川省通江縣人民醫(yī)院項(xiàng)目?jī)H用18
天實(shí)施上線。國(guó)家衛(wèi)健委曾發(fā)文要求，到2020 年三級(jí)醫(yī)院要達(dá)到分級(jí)評(píng)價(jià)4 級(jí)以上，二級(jí)醫(yī)院要達(dá)到分級(jí)評(píng)價(jià)3
級(jí)以上，我們預(yù)計(jì)今年電子病歷建設(shè)仍如火如荼，且電子病歷建設(shè)是長(zhǎng)期化需求，從中長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)院持續(xù)提升電子病歷等級(jí)的需求明確，預(yù)計(jì)行業(yè)將持續(xù)高景氣度，公司作為行業(yè)龍頭有望充分收益。
盈利預(yù)測(cè)：2020-2022 年，歸母凈利潤(rùn)為5.04/7.81/10.49 億元，EPS 為0.31/0.48/0.64 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為74/48/36 倍，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不及預(yù)期，新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。（來(lái)源：東北證券 文/安永平 邵珠印 趙偉博）
